ಆರ್‌ಬಿಐ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ (RBI Monetary Policy) – ಫೆಬ್ರವರಿ 2025

 ಆರ್‌ಬಿಐ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ (RBI Monetary Policy) – ಫೆಬ್ರವರಿ 2025

1. ಪ್ರಮುಖ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು:

• ಆರ್‌ಬಿಐ ಗವರ್ನರ್ ಸಂಜಯ್ ಮಲ್ಹೋತ್ರಾ ನೇತೃತ್ವದ ಮೊಟ್ಟ ಮೊದಲ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿ ಘೋಷಣೆಯು ಫೆಬ್ರವರಿ 7, 2025 ರಂದು ಹೊರಬರುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ.
• ನಿರೀಕ್ಷೆಯಂತೆ Repo Rate 25 bps ಕಡಿತಗೊಳ್ಳಬಹುದು, ಇದು 6.25% ಆಗಲಿದೆ.
• ಆಹಾರ ಬೆಲೆ ಸುಧಾರಣೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟು ಈ ನಿರ್ಧಾರ ಕೈಗೊಳ್ಳಬಹುದಾಗಿದೆ.

2. ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ:

• ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ₹182 ಶತಕೋಟಿ (₹182 billion) ಮೌಲ್ಯದ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಭಾರೀ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.
• Repo Rate ಕಡಿತವಾಗದಿದ್ದರೆ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಉಂಟಾಗಬಹುದು.

3. ರೂಪಾಯಿ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಬದಲಾವಣಾ ತೀಕ್ಷ್ಣತೆ:

• 2025ರ ಪ್ರಾರಂಭದಿಂದ ಭಾರತೀಯ ರೂಪಾಯಿ 2% ಕುಸಿದಿದೆ ಮತ್ತು ಏಷ್ಯಾದ ಅತ್ಯಂತ ದುರ್ಬಲ ಕರೆನ್ಸಿಗಳ ಪೈಕಿ ಒಂದಾಗಿದೆ.
• Repo Rate ಕಡಿತವಾದರೆ, ರೂಪಾಯಿ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಒತ್ತಡ ಬರಬಹುದು.

4. ಆರ್‌ಬಿಐನ ಲಿಖ್ವಿಡಿಟಿ ನಿರ್ವಹಣೆ:

• ಡಾಲರ್-ರೂಪಾಯಿ ವಿನಿಮಯ ಕ್ರಿಯೆಗಳು ಹಾಗೂ ಇತರ ಕ್ರಮಗಳ ಮೂಲಕ ಆರ್‌ಬಿಐ ಲಿಖ್ವಿಡಿಟಿಯನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ.

5. ಈ ನೀತಿಯ ಮಹತ್ವ:

• ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯೊಂದಿಗೆ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವ ಆರ್‌ಬಿಐನ ಪ್ರಸ್ತಾಪಿತ ದಿಕ್ಕು ಬಗ್ಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಉತ್ಸುಕವಾಗಿವೆ.

ಆರ್‌ಬಿಐ ದರ ಕಡಿತದ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಏಕೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ?

1. ಬಡ್ಡಿದರ ಕಡಿತ → ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆ

• ಆರ್‌ಬಿಐ Repo Rate ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿದರೆ, ಬಾಂಡ್‌ಗಳ yield ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅವರ ಬೆಲೆ ಏರುತ್ತದೆ.
• ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದರ ಕಡಿತದ ಮುನ್ನವೇ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ, ಬೆಲೆ ಏರಿದಾಗ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು.

2. ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಾಪಸ್ಸು (Returns)

• ಭಾರತದ ಸರ್ಕಾರದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಇನ್ನೂ ಜಾಸ್ತಿ ಬಡ್ಡಿದರ ನೀಡುತ್ತವೆ.
  • ಉದಾಹರಣೆ: ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ 6.5% ಬಡ್ಡಿ ಕೊಟ್ಟರೆ, ಅಮೇರಿಕಾದ ಬಾಂಡ್ 4% ಮಾತ್ರ ಕೊಡಬಹುದು.
• ಹೀಗಾಗಿ, ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭ ತರುವ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.

3. ರೂಪಾಯಿ ಮೌಲ್ಯ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆ

• ಆರ್ಥಿಕ ಸ್ಥಿರತೆ & ಕಡಿಮೆಯಾದ ದರದೊಂದಿಗೆ, ರೂಪಾಯಿ ಬಲಪಡಬಹುದು ಅಥವಾ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಬಹುದು.
• ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ರೂಪಾಯಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿ, ನಂತರ USD ಅಥವಾ EUR ಗೆ ಪರಿವರ್ತನೆ ಮಾಡಿದಾಗ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭ ಪಡೆಯಬಹುದು.

4. ಭಿನ್ನತೆ (Diversification) & ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ

• ಭಾರತದ GDP ಬೆಳವಣಿಗೆ & ನಿಯಂತ್ರಿತ ಮಹಂಗಾಯಿಯನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಉತ್ತಮ ಹೂಡಿಕೆ ಆಯ್ಕೆಯಾಗುತ್ತವೆ.
• ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಿನ್ನತೆಗಾಗಿ (Diversification) ಅವರ ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಭಾರತವನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತಾರೆ.

5. ಮುಂಚಿನಿಂದಲೇ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು (Front-running Future Demand)

• RBI ದರ ಕಡಿತ ಮಾಡಿದರೆ, ಭಾರತೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕೂಡ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.
• ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ದಶೆಯನ್ನು ಮುಂಚಿನಿಂದಲೇ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯಲು ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಸಾಧ್ಯ ಅಪಾಯಗಳು (Risks):

• RBI ದರ ಕಡಿತ ಮಾಡದೇ ಹೋದರೆ, Yield ಕಡಿಮೆಯಾಗದ ಕಾರಣ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನಷ್ಟ ಅನುಭವಿಸಬಹುದು.
• ಮಹಂಗಾಯಿ ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಆಕರ್ಷಣೆಯು ಕಡಿಮೆಯಾಗಬಹುದು.

ಸಾರಾಂಶ: ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು RBI ದರ ಕಡಿತದ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ವಾಪಸ್ಸು (Returns), ರೂಪಾಯಿ ಬಲ, ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆ ಇರುವ ಕಾರಣ.

ಆರ್‌ಬಿಐ Repo Rate ಕಡಿತ ಮಾಡಿದಾಗ ಬಾಂಡ್ Yield ಏಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬೆಲೆ ಏಕೆ ಏರುತ್ತದೆ?

1. Repo Rate ಎಂದರೇನು?

• Repo Rate ಅಂದರೆ ಆರ್‌ಬಿಐ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಬಡ್ಡಿದರ.
• Repo Rate ಕಡಿಮೆಯಾದರೆ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರಕ್ಕೆ ಹಣ ಪಡೆಯಬಹುದು ಮತ್ತು ಇಡೀ ಆರ್ಥಿಕ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲೂ ಬಡ್ಡಿದರ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.

---

2. ಹೊಸ ಮತ್ತು ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ

• ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು: Repo Rate ಕಡಿಮೆಯಾದ ಮೇಲೆ, ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರ (Interest Rate) ನಲ್ಲಿ ಬಿಡುಗಡೆ ಆಗುತ್ತವೆ.
• ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು: ಇದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿದರ ಕೊಡುವ ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಆಕರ್ಷಕವಾಗುತ್ತವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅವು ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭ ಕೊಡುತ್ತವೆ.

---

3. ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏಕೆ ಏರುತ್ತದೆ?

• ಹಳೆ ಬಾಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಕೂಪನ್ ದರ (Coupon Rate) Repo Rate ಕಡಿತವಾದ ನಂತರ ಬಿಡುಗಡೆಯಾಗುವ ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಇರುತ್ತದೆ.
• ಹೀಗಾಗಿ ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚು ಆಸಕ್ತರಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು ಹಣ ಕೊಡಲು ಸಿದ್ಧರಾಗುತ್ತಾರೆ.
• ಇದು ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು (Price) ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ.

---

4. Yield ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ನಡುವಿನ ಸಂಬಂಧ

• Yield ಅಂದರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರನಿಗೆ ಬಾಂಡ್‌ನಿಂದ ಸಿಗುವ ಲಾಭ (Return).
• Yield ಹೀಗಾಗಣೆಯಾಗಿ ಲೆಕ್ಕ ಹಾಕಬಹುದು:
  Yield = (Coupon Payment / Market Price) × 100
• Yield ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ವಿರುದ್ಧ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿವೆ (Inverse Relationship).
  • Yield ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏರುತ್ತದೆ.
  • Yield ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ.

---

5. ಉದಾಹರಣೆ:

ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಉದಾಹರಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಇದು ಹೇಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎನ್ನುವುದನ್ನು ನೋಡೋಣ:

ಸ್ಥಿತಿ	ಮೂಲ ಬೆಲೆ (₹)	Coupon (₹)	Yield (%)
ಪ್ರಾರಂಭದಲ್ಲಿ	₹1,000	₹70	7.0%
Repo Rate ಕಡಿತವಾದ ನಂತರ	₹1,100	₹70	6.36%

• Repo Rate ಕಡಿತವಾದ ನಂತರ, ಹೊಸ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು 5% ಬಡ್ಡಿದರ ನೀಡಬಹುದು.
• ಆದರೆ ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್ ಇನ್ನೂ 7% ಬಡ್ಡಿದರ ನೀಡುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿದೆ.
• ಹೀಗಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಸಲು ಹೆಚ್ಚು ಹಣ ನೀಡುತ್ತಾರೆ (₹1,100).
• Yield ಗಣನೆಯ ಪ್ರಕಾರ, Yield 7% ಇಂದ 6.36% ಗೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ.

---

6. ಒಟ್ಟಾರೆ Repo Rate ಕಡಿತದಿಂದ ಏನಾಗುತ್ತದೆ?

✔ Repo Rate ಕಡಿತ → ಹೊಸ ಬಾಂಡ್ ಬಡ್ಡಿದರ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.
✔ ಹಳೆಯ ಹೆಚ್ಚು ಬಡ್ಡಿದರ ಕೊಡುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೇಡಿಕೆ ಬರುತ್ತದೆ.
✔ ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು Yield ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.

---

ಮುಖ್ಯ ಸಂಗತಿ:

✅ ಬಾಂಡ್ Yield ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ವಿರೋಧ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿವೆ.
✅ Repo Rate ಕಡಿತದಿಂದ ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆ ಏರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು Yield ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ.
✅ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹಳೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು ಮುಂಚಿನಿಂದಲೇ ಖರೀದಿಸುತ್ತಾರೆ.